Предсказать движение фондового рынка невозможно, но в условиях непредсказуемости выгоды от инвестирования в акции остаются неизменными. Что изменилось—или должно измениться—это восприятие обществом фондового рынка и связанных с ним рисков. В дополнение к инвестированию части имеющихся у вас наличных денег на сберегательный счет, рассмотрите причины. По которым акции продолжают оставаться жизнеспособной инвестицией и почему вы должны инвестировать в фондовый рынок.
Инвестирование в фондовый рынок-это хорошо проторенный путь к тому, чтобы ваши деньги работали на вас, но вам не нужно раскошеливаться на тысячи долларов. Чтобы начать.
Вы можете начать с того, что отложите несколько долларов, которые обычно тратите на ежедневный латте. И вложите сэкономленную сумму в акции или индексный фонд. Это практически безболезненный способ использовать свой заработок на благо своего будущего.
Одним из наиболее распространенных видов инвестиций для новых инвесторов является план реинвестирования дивидендов (DRIP). Капельницы-это акции, которые автоматически реинвестируют любые распределения, покупая больше акций. Инвестирование в капельницы может сэкономить вам деньги, удерживая вас от уплаты брокерских сборов за транзакции. Потому что акции выкупаются непосредственно у компании. Которая предлагает акции.
В течение нескольких лет ваши акции и доходы растут с ускорением. Капельницы используют силу компаундирования процентов без необходимости дополнительных средств с вашей стороны.
Инфляция, снижение покупательной способности валюты с течением времени, не является вашим другом, когда вы пытаетесь сэкономить на значительной покупке. Купить дом или финансировать комфортную пенсию. Учтите, что ФРС пытается удержать инфляцию на уровне около 2%.
1 Затем подумайте о том, как это может снизить покупательную способность денег, находящихся в депозитном сертификате (CD) или сберегательном счете.
Любой счет или инвестиции должны заработать не менее 2%, чтобы идти в ногу с инфляцией. К сожалению, даже высокодоходные сберегательные счета не предлагают таких высоких ставок.
Вы обычно можете заработать более высокую процентную ставку на компакт—дисках, чем на сберегательных счетах. И вы даже можете быть в состоянии идти в ногу с целевым уровнем инфляции или немного превзойти его. Но ваши деньги привязаны на срок действия компакт-диска, который может составлять от 30 дней до 10 лет.
Если вы решили инвестировать в акции, чтобы увеличить свое богатство, поймите, что нет никакой гарантии того, как ваши акции будут работать. Тем не менее, нет необходимости покупать акции в следующем Amazon или Apple, чтобы заработать приличную прибыль.
Представьте себе, что фондовый рынок имеет в среднем 10% – ную годовую доходность инвестиций. Измеряемую индексом S&P 500.2 И это несмотря на волатильность фондового рынка и его тенденцию к быстрому изменению. Которая время от времени завершается историческим
крахом, характеризующимся внезапным двузначным падением стоимости.
Диверсифицируйте свои инвестиции, включив некоторые акции вместе с облигациями (и другими ценными бумагами с фиксированным доходом). Компакт-диски и сберегательные счета или счета денежного рынка могут помочь защитить вас от присущей финансовым рынкам волатильности. Часто, когда фондовый рынок падает, рынок облигаций растет, и наоборот. Это сводится к способности лучше контролировать волатильность (иначе называемую риском), стратегически размещая деньги в инвестициях и облигациях.
Другими словами, не вкладывайте все свои деньги только в один вид инвестиций.
Фондовый рынок ничего не знает о вас и ваших планах. У него нет никаких планов, и ему наплевать на ваши. Несмотря на то, что вы, возможно, почерпнули из ночных рекламных роликов или нежелательных электронных писем. Нет никаких волшебных формул для инвестиционного успеха.
У успешных инвесторов нет хорошо охраняемых секретов в рукавах, и нет секретных паролей или рукопожатий. По правде говоря, между вами и успешным инвестированиеммало что стоит , кроме небольшого исследования и глубокого понимания основ.
Некоторые из основ включают в себя, как устанавливаются цены на акции и как применять принцип покупай дешево и продавай высоко
Опытный инвестор может иметь преимущество перед вами, когда вы начинаете, но вам не нужно быть математическим гением. Богатым или другим Уорреном Баффетом, чтобы инвестировать в фондовый рынок. По сравнению с инвестированием во франшизу или созданием собственного бизнеса с нуля, требования к инвестированию на фондовом рынке скромны.
Выберите акции, выпущенные компаниями, которые вы знаете, в отраслях, которые вас интересуют.
Этот интерес помогает мотивировать вас оставаться в курсе ваших инвестиций.
Требования к инвестированию включают в себя изучение компаний, в которые вы планируете инвестировать. Что обычно означает чтение их годовых отчетов (которые вы часто можете найти. Просматривая их веб-сайты) и регулярное откладывание денег для инвестирования.
Если у вас есть понимание математики пятого класса-сложение, вычитание, умножение, деление, дроби, десятичные дроби и отношения—вы, скорее всего. Можете понять. Как вкладывать деньги во время и исследования.
Нет никакой необходимости спешить прямо сейчас и инвестировать в фондовый рынок. Во-первых, сделайте домашнюю работу, установите реалистичные цели и ожидания и выясните, как использовать имеющуюся информацию в своих интересах.
Получите лучшую управляемость на рынке, используя инвестиционные симуляторы на некоторое время в качестве предварительной подготовки, чтобы увидеть. Как вы это делаете, прежде чем прыгнуть в рынок. Помните, что, хотя фондовый рынок иногда может показаться неумолимым, инвестирование также может быть захватывающим и, возможно, прибыльным делом.
Баланс не предоставляет налоговых, инвестиционных или финансовых услуг и консультаций. Эта информация представляется без учета инвестиционных целей. Толерантности к риску или финансовых обстоятельств любого конкретного инвестора и может быть пригодна не для всех инвесторов. Прошлые результаты не указывают на будущие результаты. Инвестирование сопряжено с риском, включая возможную потерю основного капитала.
“По-настоящему великий бизнес должен иметь прочный “ров”. Защищающий превосходную отдачу от вложенного капитала.” –Уоррен Баффет, Письмо акционера 2007 года Еще одна цитата из Баффета и его последнего письма акционерам относительно возврата инвестированного капитала (ROIC): “Хорошо управляемые промышленные компании. Как правило. Не распределяют между акционерами всю полученную прибыль. В хорошие годы, если не во все, они сохраняют часть своей прибыли и вкладывают ее обратно в бизнес. Таким образом, существует элемент сложного процента (курсив Кейнса), действующий в пользу надежных промышленных инвестиций. В течение ряда лет реальная стоимость имущества солидного промышленного предприятия растет под сложные проценты. Не считая дивидендов. Выплачиваемых акционерам.”
Я думаю. Что Баффетт пытается сказать нам здесь. Что компании. Которые хорошо реинвестируют свою нераспределенную прибыль. Создадут огромное богатство для инвесторов. Которые отправятся в это путешествие.
Рентабельность вложенного капитала-это фантастическая метрика, которая поможет нам определить лучших распределителей капитала.
В этот день выкупа акций, увеличения дивидендов и покупки компаний мы должны найти компанию. Которая фантастически распределяет этот капитал для его наилучшего использования.
В сегодняшнем посте мы собираемся исследовать:
По данным Investopedia:
“Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) – это расчет. Используемый для оценки эффективности компании при распределении подконтрольного ей капитала на прибыльные инвестиции. Коэффициент рентабельности инвестированного капитала дает представление о том. Насколько хорошо компания использует свои деньги для получения прибыли. Сравнение рентабельности инвестированного капитала компании с ее средневзвешенной стоимостью капитала (WACC) показывает. Эффективно ли используется инвестированный капитал.”
Вы можете видеть, что ROIC используется для измерения эффективности компании при распределении прибыли. Которую она получает; он также используется в качестве эталона для сравнения других компаний в таких отраслях. Как технологии. Банковское дело. Розничная торговля и т. Д.
Я собираюсь снова обратиться к Баффету, его здравый смысл подход к финансам гораздо легче понять, я думаю.
Из письма акционера Баффета 1984 года:
“Неограниченная прибыль должна сохраняться только тогда. Когда есть разумная перспектива – предпочтительно подкрепленная историческими данными или. Когда это уместно. Глубоким анализом будущего. – что на каждый доллар. Удерживаемый корпорацией. Будет создан по крайней мере один доллар рыночной стоимости для владельцев. Это произойдет только в том случае, если нераспределенный капитал принесет дополнительные доходы, равные или превышающие те. Которые обычно доступны инвесторам.”
Баффет говорит здесь несколько вещей:
Баффетт имеет в виду. Что цена акций со временем растет. Потому что фондовый рынок признает ценность компании и внутреннюю стоимость. Растущую вместе с этим осознанием.
Итак, теперь. Когда мы понимаем. Что такое доходность вложенного капитала и как она может повлиять на наш бизнес, давайте посмотрим. Как рассчитать этот коэффициент.
Формула рентабельности инвестированного капитала измеряет. Насколько хорошо компания генерирует денежный поток по сравнению с капиталом. Который она вложила в бизнес.
Вот формула. И мы ее разберем.
Доходность инвестированного капитала = NOPAT / Средний инвестированный капитал
Давайте немного разберемся, не так ли?
Есть четыре компонента ROIC
Последнее замечание перед тем, как мы погрузимся в него. NOPAT означает Чистую операционную прибыль После уплаты налогов, для тех. Кто был любопытен.
Итак, теперь. Когда мы знаем формулу, давайте начнем находить числа, которые можно включить в нашу формулу.
Первой компанией, которую я хотел бы исследовать, будет не кто иной, как Berkshire Hathaway (BRK.B). С таким же успехом можно было бы сначала взглянуть на выступление мастеров. Мы будем делать этот расчет на основе последних годовых 10-к, начиная с декабря 2018 года.
Click to zoomПервое, что нам нужно собрать воедино, – это прибыль до вычета процентов и налогов, или EBIT. Чтобы сделать это, мы смотрим на статью, в которой говорится о доходах до уплаты подоходного налога, что равно 4 001 доллару. Затем мы добавим процентные расходы сверху в размере 3 853 долл.
Примечание прежде чем мы продолжим, все числа будут выражены в миллионах, если не указано иное.
EBIT = $4,001 + $3,853
EBIT = $7,854
Далее нам нужно будет рассчитать налоговую ставку для Berkshire, или же вы можете зайти на свой любимый сайт и найти его. Которым я пользуюсь gurufocus.com как мой ходок.
Чтобы найти эффективную налоговую ставку. Мы используем следующую формулу.
Налоговая ставка % = Налоговые расходы / Доналоговый доход
Поэтому, если мы вернемся к нашему отчету о прибылях и убытках, мы сможем найти наши цифры, я выделю их для вас.
Давайте рассчитаем нашу эффективную налоговую ставку из приведенных выше цифр.
Расходы По налогу на Прибыль (Выгода) = -$321
Прибыль До Вычета налогов На прибыль = $4001
Налоговая ставка % = -$321 / $4,001
Налоговая ставка % = -8,02%
Итак, теперь нам нужно определить наш средний вложенный капитал. Формула для этого будет выглядеть так:
Инвестированный капитал = Балансовая стоимость долга + Балансовая стоимость собственного капитала – ( Денежные средства и их эквиваленты + Гудвилл )
Мы делаем вышеприведенный расчет как для конца года за 2017, так и для 2018 года, используя 10-ks для каждого года.
Балансовая стоимость долга потребует двух цифр:
Чтобы найти общий долг. Мы обратимся к балансу Berkshire.
За 2017 год мы добавляем цифры. Перечисленные в разделе обязательства по облигациям. Подлежащим выплате по страхованию и железным дорогам; Berkshire разбивает свой баланс, чтобы показать результаты деятельности различных секторов своего бизнеса.
2017 Общий долг = $62,178 + $40,419
2017 Общий долг = $102,597
Далее, давайте найдем долю меньшинства.
В разделе
Мы добавим это число к нашему общему долгу, чтобы получить балансовую стоимость нашего долга.
2017 Общий долг = $102,597 + $3,658
2017 Балансовая стоимость долга = $106,255
Теперь давайте сделаем то же самое для 2018 года.
Балансовая стоимость долга за 2018 год = $62,515 + $34,975 + $3,797
2018 Балансовая стоимость долга = $101,287
Следующий пункт, который нам нужен, – это балансовая стоимость собственного капитала. Которая будет представлять собой совокупный акционерный капитал. Указанный на балансе в разделе
2017 Балансовая стоимость собственного капитала = $348,296
2018 Балансовая стоимость собственного капитала = $348,703
Последними двумя статьями будут денежные средства и гудвилл. Также из баланса.
Наличные деньги 2017 года = $28,673 + $56,478 + $2,910 + $24,780
2017 Наличные = $112 931
2018 Наличные = $27,749 + $56,323 + $2,612 + $24,702
2018 Наличные = $111 386
Теперь. Когда у нас есть все наши цифры. Мы можем рассчитать инвестированный капитал для Berkshire Hathaway на 2017 и 2018 годы:
Инвестированный Капитал 2017 = $106,255 + $3,658 + $348,296 – $112,931
Инвестированный капитал 2017 года = $345,278
Инвестированный Капитал 2018 = $97,560 + $3,727 + $348,703 = $111,386
Инвестированный капитал 2018 года = $338 604
ROIC = NOPAT / ( Инвестированный капитал 2018 + Инвестированный капитал 2017)) / 2)
ROIC = 7854 * (1 – -8.02%) / ( 345278 + 338604 ) / 2
ROIC = 8498/341941
ROIC = 2,48%
На этом этапе давайте подождем немного, прежде чем проанализируем, к чему привела наша формула, прежде чем решить. Хороша или плоха ROIC Berkshire.
Хорошо, теперь это было довольно легко, не так ли? Давайте посмотрим на другой. Чтобы мы были уверены. Что понимаем. Что мы рассчитываем.
Следующий, на который я хотел бы обратить внимание,-это Walmart, мы также будем использовать их последнюю версию 10-k. Начиная с января 2019 года.
Во-первых, давайте вытащим цифры из отчета о прибылях и убытках для доходной части уравнения.
Операционная прибыль = $21,957
Налоговая ставка = Налог на прибыль / EBIT
Налоговая ставка = $4,281 / $11,460
Налоговая ставка = 37,3%
Таким образом. НОПАТ будет равен:
НОПАТ = $21,957 * ( 1-37.3%) NOPAT = $13,676
Теперь давайте посмотрим на раздел Инвестированного капитала формулы на 2019 год
Давайте подсчитаем наш Инвестированный капитал за 2019 год.
2019 Инвестированный капитал = $58,033 + $7,138 + $72,496 – $7,722
2019 Инвестированный капитал = $129 945
Теперь давайте посмотрим на Инвестированный капитал за 2018 год
Давайте подсчитаем наш Инвестированный капитал в 2018 году.
2018 Инвестированный капитал = $46,487 + $2,953 + $77,869 – $6,756
2018 Инвестированный капитал = $120 553
Теперь. Когда у нас есть все компоненты вместе. Давайте выясним наш ROIC для Walmart.
РОИК = $13,676 / ( $120,553 + $129,945)) / 2)
ROIC = $13,676 / $125,249
ROIC = 10,91%
Хорошо, надеюсь. Что это имеет смысл, и вы можете сами рассчитать некоторую отдачу от вложенного капитала.
Теперь. Когда мы выяснили, как рассчитать доходность вложенного капитала для компании. Которую мы хотели бы купить. Теперь настало время обсудить результаты наших расчетов и то. Как мы можем определить. Является ли какая-либо компания хорошим распределителем своего капитала.
Первое сравнение было бы сравнить ROIC с его стоимостью капитала. Стоимость капитала относится к взвешенной стоимости капитала или WACC. Как правило. Вы ищете компанию. Которая имеет более высокую доходность на вложенный капитал, чем его стоимость капитала.
Почему мы сравниваем его с рентабельностью капитала? Потому что привлечение капитала стоит денег, а компания. Которая получает прибыль. Превышающую затраты на привлечение капитала. Получает избыточную прибыль. Если компания продолжает получать большую прибыль по сравнению со стоимостью капитала, то ее стоимость будет расти.
Например, на сегодняшний день стоимость капитала Walmart или WACC составляет 4,79%, а наш расчетный ROIC составил 10,91%. Это указывает на то. Что Walmart получает доходность выше стоимости капитала. Что является одной из причин. Почему Walmart продолжает процветать.
Если мы посмотрим на расчеты, которые мы провели с Berkshire Hathaway выше, мы увидим, что ROIC. Который мы рассчитали. Составил 2,48%. И когда мы сравним его с текущим WACC за тот же период. Мы увидим 7,34%. Это означало бы. Что у Berkshire был тяжелый год по сравнению с их способностью генерировать доходность выше стоимости капитала.
Означают ли эти цифры. Что одна компания лучше другой? Даже близко, но то, что он может сказать вам, – это копнуть глубже, чтобы убедиться, что каждая компания. Которую вы покупаете. Создает для вас ценность.
У Berkshire, например. Несколько лет были трудные времена с новыми правилами бухгалтерского учета. Которые предписывали им учитывать прибыль/убыток от своих инвестиций. И Чарли, и Уоррен не согласны с этим правилом. Но следуют закону.
В случае Berkshire я бы рекомендовал посмотреть на их рентабельность инвестиций в течение более длительного времени в сравнении с их стоимостью капитала. Чтобы дать вам лучшее представление об их эффективности. Один из недостатков этой формулы заключается в том. Что она рассматривает только двенадцать месяцев. А это слишком короткий срок для оценки компании.
Небольшой размер выборки может исказить результаты.
Другой способ использовать ROIC в качестве инструмента сравнения-сравнить каждую компанию с другими компаниями напрямую или посмотреть на показатели каждой отрасли.
Я собираюсь перечислить несколько наиболее распространенных отраслевых ROIC. А затем вы можете перейти по этой ссылке на гораздо более обширную диаграмму. Описывающую все ROIC по всем мыслимым доходам на инвестированный капитал. Все это любезно предоставлено профессором Дамодараном.
Диаграмма актуальна по состоянию на январь 2020 года, и профессор Дамодаран обновляет ее каждый год.
Бенчмарк ROICS наиболее распространенных секторов:
Это лишь малая часть ROICS по всем секторам, например, общая рыночная ROIC по состоянию на январь 2020 года составляет 7,31%. Без учета финансовых показателей-12,96%.
Чтобы дать вам представление о силе ROIC. Давайте посмотрим на акции FANG и посмотрим. Как они стоят.
Чтобы проверить наши сравнения. Давайте посмотрим на компании. Которые мы рассчитали. И посмотрим. Как они могут сложиться по сравнению с конкурентами.
Похоже, что Walmart несет ROIC. Который не соответствует уровню его конкурентов.
Теперь давайте посмотрим на Berkshire.
Опять же, это просто иллюстрирует. Как у Berkshire был тяжелый год в 2018 году. Но я бы никогда не поставил против Уоррена Баффета. И я бы предположил. Что 2019 год и далее будут намного лучше. Я основываю это на том. Что оглядываюсь на их исторические цифры. Которые намного выше.
Рентабельность инвестированного капитала-это еще один инструмент, который можно добавить к нашему инструментарию. Который может помочь нам определить прибыльность компании. А также определить способность этой компании генерировать больше прибыли из своего реинвестированного капитала.
Больше Уоррена Баффета на отдачу от вложенного капитала и это важно:
“Руководители многих компаний не умеют распределять капитал. Их неадекватность неудивительна, потому что большинство боссов достигают вершин благодаря тому. Что преуспели в таких областях. Как маркетинг. Производство, инженерия. Администрирование или, иногда. Институциональная политика.”
Вышеприведенный комментарий взят из его письма акционерам 1987 года, и он иллюстрирует мысль, которую он выдвинул. Что ROIC не обсуждается среди генеральных директоров; следовательно. Он не обсуждается и среди инвесторов.
Используя ROIC. Чтобы найти компанию. Которая будет создавать ценность для нас. Акционер является еще одним инструментом. Который мы можем использовать. Чтобы определить. Какие компании являются дружественными для акционеров или нет.
Что ж, на этом мы закончим нашу дискуссию о возврате вложенного капитала.
Я хочу поблагодарить вас за то. Что вы нашли время прочитать этот пост. И я надеюсь. Что вы найдете что-то ценное для использования в вашем инвестиционном путешествии.
Как всегда, если я могу еще чем-то помочь. Пожалуйста. Не стесняйтесь обращаться ко мне.
Заботиться,
Дейв