Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) – это расчет. Используемый для оценки эффективности компании при распределении подконтрольного ей капитала на прибыльные инвестиции. Коэффициент рентабельности инвестированного капитала дает представление о том. Насколько хорошо компания использует свой капитал для получения прибыли. Сравнение рентабельности инвестированного капитала компании с ее средневзвешенной стоимостью капитала (WACC) показывает. Эффективно ли используется инвестированный капитал. Эта мера также известна просто как
Невозможно воспроизвести видео в связи с технической ошибкой.(Код ошибки: 100000)
ROIC = (чистая прибыль – дивиденды) / (долг + собственный капитал)
Формула ROIC рассчитывается путем оценки значения в знаменателе. Совокупного капитала. Который представляет собой сумму долга и собственного капитала компании. Существует несколько способов расчета этого значения. Один из них заключается в вычитании денежных средств и непроцентных текущих обязательств (NIBCL). Включая налоговые обязательства и кредиторскую задолженность. Если они не облагаются процентами или сборами. Из общей суммы активов.
Другой, более точный способ написания формулы ROIC-это:
Третий метод расчета инвестированного капитала заключается в сложении балансовой стоимости собственного капитала компании к балансовой стоимости ее долга. А затем вычитании внереализационных активов. Включая денежные средства и их эквиваленты. Рыночные ценные бумаги и активы прекращенной деятельности.
Последний способ расчета инвестированного капитала заключается в получении показателя оборотного капитала путем вычитания текущих обязательств из текущих активов. Затем вы получаете безналичный оборотный капитал. Вычитая наличные деньги из только что рассчитанной стоимости оборотного капитала. Наконец, к основным средствам компании добавляется неденежный оборотный капитал. (Основные средства также известны как долгосрочные или внеоборотные активы.)
ROIC выше стоимости капитала означает. Что компания здорова и растет. В то время как ROIC ниже стоимости капитала предполагает неустойчивую бизнес-модель.
Значение в числителе также может быть вычислено несколькими способами. Самый простой способ-вычесть дивиденды из чистой прибыли компании.
С другой стороны. Поскольку компания, возможно. Извлекла выгоду из разового источника дохода. Не связанного с ее основным бизнесом,-например. Неожиданного дохода от колебаний валютных курсов,—часто предпочтительнее смотреть на чистую операционную прибыль после уплаты налогов (NOPAT). NOPAT рассчитывается путем корректировки операционной прибыли на налоги:
NOPAT = (операционная прибыль) * (1 – эффективная налоговая ставка).
Операционная прибыль также называется прибылью до вычета процентов и налогов (EBIT). Многие компании сообщают о своих эффективных налоговых ставках за квартал или финансовый год в своих отчетах о доходах. Но не все компании делают это.
ROIC всегда рассчитывается в процентах и обычно выражается в годовом или конечном 12-месячном значении. Его следует сравнить со стоимостью капитала компании, чтобы определить. Создает ли компания стоимость.
Если ROIC больше. Чем средневзвешенная стоимость капитала фирмы (WACC). Наиболее распространенный показатель стоимости капитала. Создается стоимость. И эти фирмы будут торговать с премией. Общепринятым критерием для доказательства создания ценности является доходность. Превышающая 2% стоимости капитала фирмы.
Если ROIC компании составляет менее 2%. Он считается разрушителем стоимости. Некоторые фирмы работают на нулевом уровне рентабельности. И хотя они не могут разрушать стоимость. У этих компаний нет избыточного капитала. Чтобы инвестировать в будущий рост.
ROIC является одним из наиболее важных и информативных показателей оценки для расчета. Однако для некоторых секторов это более важно. Чем для других. Поскольку компании. Эксплуатирующие нефтяные вышки или производящие полупроводники. Инвестируют капитал гораздо интенсивнее, чем те. Которые требуют меньше оборудования.
Одним из недостатков этого показателя является то, что он ничего не говорит о том. Какой сегмент бизнеса генерирует ценность. Если вы сделаете расчет на основе чистой прибыли (минус дивиденды) вместо NOPAT. Результат может быть еще более непрозрачным. Поскольку доход может быть получен из одного. Неповторяющегося события.
ROIC обеспечивает необходимый контекст для других показателей. Таких как отношение P/E. Рассматриваемый отдельно, коэффициент P/E может предполагать, что компания перепродана, но снижение может быть связано с тем. Что компания больше не генерирует стоимость для акционеров с той же скоростью (или вообще). С другой стороны, компании, которые постоянно генерируют высокие нормы прибыли на вложенный капитал, вероятно. Заслуживают того. Чтобы торговать с премией по сравнению с другими акциями. Даже если их соотношение P/E кажется непомерно высоким.
В качестве исторического примера рассмотрим отчет Target Corporation (TGT) о доходах за четвертый квартал 2018 года. Компания рассчитала свою конечную 12-месячную рентабельность инвестиций в этот год, показав компоненты. Которые вошли в расчет:
| Target Corp. Расчет ROIC за 2018 финансовый год | ||
|---|---|---|
| (Все значения в миллионах долларов США) | TTM 2/3/18 | TTM 1/28/17 |
| Доходы от продолжающейся деятельности до уплаты процентов и налогов на прибыль | 4,312 | 4,969 |
| + Проценты по операционной аренде * | 80 | 71 |
| – Подоходный налог | 864 | 1,648 |
| Чистая операционная прибыль после уплаты налогов | 3,528 | 3,392 |
| Текущая часть долгосрочной задолженности и прочих заимствований | 270 | 1,718 |
| + Внеоборотная часть долгосрочного долга | 11,317 | 11,031 |
| + Собственный капитал акционеров | 11,709 | 10,953 |
| + Капитализированные обязательства по операционной аренде * | 1,339 | 1,187 |
| – Денежные средства и их эквиваленты | 2,643 | 2,512 |
| – Чистые активы прекращенной деятельности | 2 | 62 |
| Инвестированный капитал | 21,990 | 22,315 |
| Средний инвестированный капитал | 22,152 | 22,608 |
| После уплаты налогов на инвестированный капитал | 15.9% | 15.0% |
Расчет ROIC начинается с прибыли от продолжающейся деятельности до вычета процентных расходов и налогов на прибыль (EBIT). Затем добавляется процент по операционной аренде и вычитается налог на прибыль. Получая чистую прибыль после уплаты налогов в размере 3,5 миллиарда долларов: это числитель.1 Затем добавьте текущую часть долгосрочного долга и прочих заимствований. Долгосрочную часть долгосрочного долга, акционерный капитал и капитализированные обязательства по операционной аренде.
Вычтите денежные средства и их эквиваленты и чистые активы прекращенных операций, которые дают общий объем инвестированного капитала в размере 22,2 млрд. долл. Усредните этот показатель с инвестированным капиталом с конца предыдущего года ($22,3 млрд). И вы получите знаменатель в $22,2 млрд.
Итоговая прибыль после уплаты налогов на инвестированный капитал составляет 15,9%. Компания объяснила этот рост по сравнению с предыдущими 12 месяцами в основном последствиями налогового законопроекта. Принятого в конце 2017 года. Этот расчет было бы трудно получить только из отчета о прибылях и убытках и баланса. Поскольку отмеченные звездочками значения скрыты в приложении. По этой причине расчет рентабельности инвестиций может быть сложным. Но стоит прийти к приблизительной цифре, чтобы оценить эффективность использования капитала компанией.
Инвестированный капитал-это общая сумма денег. Привлеченных компанией путем выпуска ценных бумаг (собственный капитал акционерам и долг держателям облигаций), где общая сумма долга и обязательств по аренде капитала добавляется к сумме собственного капитала. Выпущенного инвесторам. Инвестированный капитал не является отдельной статьей в финансовой отчетности компании. Поскольку долг. Аренда капитала и собственный капитал акционеров перечислены в балансе отдельно.
Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) оценивает эффективность компании при распределении капитала. Находящегося под ее контролем. На прибыльные инвестиции или проекты. Коэффициент ROIC дает представление о том. Насколько хорошо компания использует деньги, привлеченные извне. Для получения прибыли. Сравнение рентабельности инвестированного капитала компании с ее средневзвешенной стоимостью капитала (WACC) показывает. Эффективно ли используется инвестированный капитал.
ROIC учитывает четыре ключевых компонента: операционный доход. Налоговые ставки. Балансовую стоимость и время. Формула ROIC-это чистая операционная прибыль после налогообложения (NOPTAT). Деленная на инвестированный капитал. Компании с устойчивой или улучшающейся доходностью капитала вряд ли будут вкладывать значительные объемы нового капитала в работу.