Мат капитал можно инвестировать

Если мы хотим избежать бизнеса. Который находится в упадке. Каковы тенденции. Которые могут предупредить нас заранее? Как правило. Мы наблюдаем тенденцию к снижению как рентабельности используемого капитала (ROCE), так и. Как правило. Это совпадает с уменьшением объема используемого капитала. В основном компания зарабатывает меньше на своих инвестициях. А также сокращает свои общие активы. В свете этого. С первого взгляда на Mattel (NASDAQ:MAT), мы заметили некоторые признаки того. Что он может испытывать трудности. Поэтому давайте проведем расследование.

Рентабельность Использованного Капитала (ROCE): Что это такое?

Просто чтобы уточнить. Если вы не уверены. ROCE-это показатель для оценки того. Сколько дохода до налогообложения (в процентном выражении) компания зарабатывает на капитале. Вложенном в ее бизнес. Формула для этого расчета на Mattel такова:

Рентабельность использованного капитала = Прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT) ÷ (Общие активы – Текущие обязательства)

0,031 = 112 млн долларов США ÷ (5,0 млрд долларов США – 1,4 млрд долларов США) (На основе последних двенадцати месяцев до июня 2020 года).

Таким образом. Доходность Mattel составляет 3,1%. В абсолютном выражении это низкая доходность. И она также недооценивает средний показатель индустрии досуга на 13%.

Смотрите наш последний анализ Mattel

roce

roce

Выше вы можете увидеть. Как текущая прибыль Mattel по сравнению с ее предыдущей прибылью на капитал. Но из прошлого вы можете сказать только многое. Если вы хотите узнать. Какие прогнозы аналитиков на будущее. Вам следует ознакомиться с нашим бесплатным отчетом для Mattel.

О Чем Может Рассказать Нам Тренд ROCE

Мы немного обеспокоены тенденциями ROCE в Mattel. К сожалению. Доходность существенно снизилась за последние пять лет до 3,1%. Которые мы наблюдаем сегодня.

Кроме того, Mattel сейчас использует на 31% меньше капитала. Чем пять лет назад. Когда вы видите. Что как ROCE. Так и используемый капитал сокращаются. Это часто может быть признаком зрелого и сокращающегося бизнеса. Который может находиться в структурном упадке. Как правило, предприятия, которые демонстрируют эти характеристики, не являются теми, которые имеют тенденцию размножаться в долгосрочной перспективе, потому что. По статистике. Они уже прошли фазу роста своего жизненного цикла.

Следует отметить. Что текущие обязательства Mattel за последние пять лет выросли до 28% от общего объема активов. Что в некоторой степени искажает ROCE.

Без этого увеличения. Скорее всего. Показатель ROCE был бы даже ниже 3,1%. Следите за этим соотношением. Потому что бизнес может столкнуться с некоторыми новыми рисками. Если этот показатель станет слишком высоким.

Чему Мы Можем Научиться У Mattel ROCE

То, что Mattel сокращает капитал. Используемый в бизнесе. В тандеме с уменьшением прибыли. Вызывает беспокойство. Инвесторы не очень благосклонно отнеслись к этим событиям. Поскольку акции упали на 43% по сравнению с тем. Что было пять лет назад. Если эти тенденции не вернутся на более позитивную траекторию. Мы будем искать в другом месте.

Если вы хотите узнать больше о Mattel. Мы заметили 2 предупреждающих знака, и 1 из них нельзя игнорировать.

Для тех, кто любит инвестировать в солидные компании, ознакомьтесь с этим бесплатным списком компаний с солидными балансами и высокой доходностью собственного капитала.

Эта статья Simply Wall St носит общий характер.

Это не является рекомендацией покупать или продавать какие-либо акции и не учитывает ваши цели или ваше финансовое положение. Мы стремимся предоставить вам долгосрочный целенаправленный анализ. Основанный на фундаментальных данных.

Обратите внимание. Что наш анализ может не учитывать последние объявления компаний. Учитывающие цены. Или качественные материалы. Просто Уолл-Стрит не имеет позиции ни в каких упомянутых акциях.

Есть отзывы об этой статье? Обеспокоены содержанием? Свяжитесь с нами напрямую. Или напишите по электронной почте editorial-team@simplywallst.com.

Средневзвешенная стоимость капитала фирмы (WACC) представляет собой ее смешанную стоимость капиталаСтоимость капиталаСтоимость капитала-это минимальная норма прибыли. Которую бизнес должен заработать. Прежде чем генерировать стоимость. Прежде чем бизнес сможет получить прибыль, он должен. По крайней мере. Генерировать достаточный доход. Чтобы покрыть расходы на финансирование своей деятельности. по всем источникам. Включая обыкновенные акции. Привилегированные акции и долговые обязательства. Стоимость каждого вида капитала взвешивается на его процент от общего капитала. И они суммируются. В этом руководстве будет подробно описано. Что такое WACC. Почему он используется. Как его рассчитать. А также приведено несколько примеров.

WACC используется в финансовом моделированииТо, что называется Финансовым моделированиемФинансовое моделирование выполняется в Excel для прогнозирования финансовых показателей компании. В качестве ставки дисконтирования для расчета чистой приведенной стоимостииспользуется Чистая приведенная стоимость (NPV)Чистая Приведенная стоимость (NPV) – это стоимость всех будущих денежных потоков (положительных и отрицательных) в течение всего срока службы инвестиций. Дисконтированных до настоящего времени бизнеса.

WACC - Диаграмма, объясняющая, что это такое

Изображение: Курс моделирования оценки бизнеса CFI.

Что такое формула WACC?

Как показано ниже. Формула WACC является:

WACC = (E/V x Re) + ((D/V x Rd) x (1 – T))

Где:

E = рыночная стоимость собственного капитала фирмы (рыночная капитализация) Рыночная капитализация (Рыночная Капитализация) – это самая последняя рыночная стоимость выпущенных акций компании. Рыночная капитализация равна текущей цене акций. Умноженной на количество акций в обращении. Инвестиционное сообщество часто использует значение рыночной капитализации для ранжирования компаний)
D = рыночная стоимость долга фирмы

V = общая стоимость капитала (собственный капитал плюс долг)
E/V = процент капитала. Являющегося собственным капиталом
D/V = процент капитала. Являющегося долгом
Re = стоимость собственного капитала (требуемая норма прибылиТребуемая норма прибылиТребуемая норма доходности (ставка барьера) – это минимальная доходность. Которую инвестор ожидает получить за свои инвестиции. По сути, требуемая норма прибыли является минимально приемлемой компенсацией за уровень риска инвестиций.)
Rd = стоимость долга (доходность к погашению по существующему долгу)
T = налоговая ставка

Ниже приведена расширенная версия формулы WACC. Которая включает стоимость Привилегированных акций (для компаний. Которые ее имеют).

Формула WACC - Средневзвешенная стоимость капитала

Целью WACC является определение стоимости каждой части структуры капитала компании Структура капитала Структура капиталаотносится к сумме долга и/или собственного капитала. Используемого фирмой для финансирования своей деятельности и финансирования своих активов. Структура капитала фирмы основана на доле собственного капитала. Долга и привилегированных акций. Каждый компонент имеет свою стоимость для компании. Компания выплачивает фиксированнуюпроцентную ставку Процентные расходыПроцентные расходы возникают из компании. Которая финансирует через долговую или капитальную аренду.

Проценты отражаются в отчете о прибылях и убытках. Но также могут по его долгу и фиксированной доходности по его привилегированным акциям. Даже если фирма не выплачивает фиксированную норму прибыли на обыкновенные акции. Она часто выплачивает дивидендыДивиденды-это доля прибыли и нераспределенной прибыли. Которую компания выплачивает своим акционерам. Когда компания генерирует прибыль и накапливает нераспределенную прибыль. Эта прибыль может быть либо реинвестирована в бизнес. Либо выплачена акционерам в виде дивидендов.

в виде денежных средств акционерам.

Средневзвешенная стоимость капитала является неотъемлемой частью модели оценки DCFБесплатное руководство по обучению Модели DCF Модель DCF-это особый тип финансовой модели. Используемой для оценки бизнеса. Модель-это просто прогноз свободного денежного потока компании, не зависящего от нее. Иим образом. Это важная концепция для понимания специалистами в области финансов. Особенно для инвестиционного банкинга.Инвестиционный банкинг-это подразделение банка или финансового учреждения. Которое обслуживает правительства. Корпорации и учреждения. Предоставляя андеррайтинговые (привлечение капитала) и консультационные услуги по слияниям и поглощениям (M&A).

Инвестиционные банки выступают в роли посредников и корпоративного развитияКорпоративное развитиеКорпоративное развитие-это группа в корпорации. Ответственная за стратегические решения по развитию и реструктуризации своего бизнеса. Установлению стратегических партнерств. Участию в слияниях и поглощениях (M & A) и/или достижению организационного совершенства. Corp Dev также использует возможности. Которые усиливают ценность бизнес-платформы компании. В этой статье мы рассмотрим каждый компонент расчета WACC.

WACC Part 1 – Стоимость собственного капитала

Стоимость собственного капитала рассчитывается с использованием Модели ценообразования капитальных активов (CAPM) Модельценообразованиякапитальных активов (CAPM) Модель ценообразования капитальных активов (CAPM) – это модель. Описывающая взаимосвязь между ожидаемой доходностью и риском ценной бумаги. Формула CAPM показывает. Что доходность ценной бумаги равна безрисковой доходности плюс премия за риск. Основанная на бета-тесте этой ценной бумаги. Которая приравнивает ставки доходности к волатильности (риск против вознаграждения). Ниже приведена формула стоимости собственного капитала:

Re = Rf + β × (Rm − Rf)

Где:

Rf = безрисковая ставка (обычно 10-летняя доходность казначейских облигаций США)
β = бета капитала (леверированный)
Rm = годовая доходность рынка

Стоимостьсобственного капиталаСтоимость собственного капитала-это норма прибыли. Требуемая акционером для инвестирования в бизнес. Требуемая норма прибыли основана на уровне риска. Связанного с инвестицией, являющейся подразумеваемой стоимостью или альтернативной стоимостью капитала. Это норма прибыли. Которую акционеры требуют теоретически. Чтобы компенсировать им риск инвестирования в акции. Бета-это мера волатильности доходности акций по отношению к общему рынку (например, S&P 500). Он может быть рассчитан путем загрузки исторических данных о доходности из Bloomberg или с помощью WACC и БЕТА-функции Список функций BloombergСписок наиболее распространенных функций Bloomberg и ярлыков для акций. Фиксированного дохода. Новостей, финансов. Информации о компании. В инвестиционном банкинге. Исследовании акций. Рынках капитала вы должны научиться использовать терминал Bloomberg для получения финансовой информации. Цен на акции. Транзакций и т. Д. Список функций Bloomberg.

Безрисковая Ставка

Безрисковая ставкадоходности-это процентная ставка. Которую инвестор может рассчитывать заработать на инвестициях. Несущих нулевой риск. На практике безрисковая ставка обычно считается равной процентам. Выплачиваемым по 3-месячному государственному казначейскому векселю. Как правило. Самой безопасной инвестицией. Которую может сделать инвестор. это доходность. Которую можно получить. Инвестируя в безрисковую ценную бумагу, например. Казначейские облигации США. Как правило. Доходность 10-летних казначейскихоблигаций США 10-летних казначейских облигаций США10-летняя казначейская нота США является долговым обязательством. Которое выпускается Министерством финансов США и поставляется со сроком погашения 10 лет. используется для безрисковой ставки.

Премия за риск акционерного капитала (ERP)

Премия за риск собственного капитала Премияза риск собственного капитала Премия за риск собственного капитала-это разница между доходностью собственного капитала/отдельных акций и безрисковой нормой прибыли. Это компенсация инвестору за принятие более высокого уровня риска и инвестирование в акции. А не в безрисковые ценные бумаги. (ERP) определяется как дополнительная доходность. Которую можно получить сверх безрисковой ставки. Инвестируя в фондовый рынок. Одним из простых способов оценки ERP является вычитание безрисковой прибыли из рыночной. Этой информации. Как правило. Достаточно для самого базового финансового анализа. Однако на самом деле оценка ERP может быть гораздо более детальной задачей. Как правило. Банки берут ERP из публикации под названием Ibbotson’s.

Рычажная Бета

Бета– бета (β) инвестиционной ценной бумаги (т. е. акции) – это измерение ее волатильности доходности по отношению ко всему рынку. Он используется в качестве меры риска и является неотъемлемой частью Модели ценообразования капитальных активов (CAPM). Компания с более высокой бета-версией имеет больший риск. А также большую ожидаемую прибыль. относится к волатильности или рискованности акций по отношению ко всем другим акциям на рынке. Есть несколько способов оценить бета-версию акции. Первый и самый простой способ-рассчитать историческую бета-версию компании (используя регрессионный анализРегрессионный анализРегрессионный анализ-это совокупность статистических методов. Используемых для оценки взаимосвязей между зависимой переменной и одной или несколькими независимыми переменными.) или просто возьмите регрессионную бета-версию компании от Bloomberg.

Второй и более тщательный подход состоит в том. Чтобы сделать новую оценку бета-тестирования с использованием сравнительного анализа публичных компанийЭто руководство показывает вам шаг за шагом. Как построить сравнительный анализ компаний (. Чтобы использовать этот подход. Бета сопоставимых компаний берется из Bloomberg и вычисляется невыраженная бета для каждой компании.

Unlevered Beta = Levered Beta / ((1 + (1 – Налоговая ставка) * (Долг / Собственный капитал))

Леверидж-бета включает в себя как бизнес-риск. Так и риск. Связанный с принятием долга. Однако, поскольку разные фирмы имеют разную структуру капитала, Unlevered BetaUnlevered Beta / Asset BetaUnlevered Beta (Asset Beta) – это волатильность доходности бизнеса без учета его финансового рычага. Он учитывает только свои активы. (бета актива) рассчитывается для удаления дополнительного риска из долга. Чтобы увидеть чистый бизнес-риск. Затем вычисляется среднее значение несвязанных бета-версий. Которое вновь используется на основе структуры капитала оцениваемой компании.

Levered Beta = Unlevered Beta * ((1 + (1 – Налоговая ставка)) * (Долг / Собственный капитал))

В большинстве случаев при использовании бета-модели используется текущая структура капитала фирмы. Однако если есть информация о том. Что структура капитала фирмы может измениться в будущем. То бета-версия может быть повторно использована с использованием целевой структуры капитала фирмы.

После расчета безрисковой ставки. Премии за риск собственного капитала и леверированной бета стоимость собственного капитала = безрисковая ставка + премия за риск собственного капитала * леверированная бета.

Бета - диаграмма- используется в WACC

Изображение: Курс моделирования оценки бизнеса CFI.

WACC Part 2 – Стоимость долга и привилегированных акций

Стоимость долга-это доход. Который компания предоставляет своим держателям долгов и кредиторам. Стоимость долга используется в расчетах WACC для анализа оценки. и привилегированные акции, вероятно. Самая простая часть расчета WACC. Стоимость долга – это доходность к погашению по долгу фирмы. И точно так же стоимость привилегированных акций-это доходность по привилегированным акциям компании. Просто умножьте стоимость долга и доходность привилегированных акций на долю долга и привилегированных акций в структуре капитала компании соответственно.

Поскольку процентные платежи не облагаются налогом. Стоимость долга должна быть умножена на (1-налоговая ставка). Которая называется стоимостью налогового щитаНалоговый щитНалоговый щит – это допустимый вычет из налогооблагаемого дохода. Который приводит к уменьшению задолженности по налогам. Стоимость этих щитов зависит от эффективной налоговой ставки для корпорации или физического лица. Общие расходы. Подлежащие вычету. Включают амортизацию. Амортизацию. Платежи по ипотечным кредитам и процентные расходы. Это не делается для привилегированных акций. Потому что привилегированные дивиденды выплачиваются счистой прибылью после налогообложенияЧистая прибыль является ключевой статьей не только в отчете о прибылях и убытках. Но и во всех трех основных финансовых отчетах. Пока он дошел до конца.

Возьмите средневзвешенную текущую доходность к погашению всех непогашенных долгов. Затем умножьте ее на единицу минус налоговая ставка. И вы получите стоимость долга после уплаты налогов. Которая будет использоваться в формуле WACC.

Подробнее об этом читайте в курсе CFI Математика для корпоративных финансов

Калькулятор WACC

Ниже приведен скриншот калькулятора WACC CFI в ExcelКалькулятор WACCЭтот калькулятор WACC поможет вам рассчитать WACC на основе структуры капитала. Стоимости собственного капитала. Стоимости долга и налоговой ставки. Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) представляет собой смешанную стоимость капитала компании по всем источникам. Включая обыкновенные акции. Привилегированные акции и долговые обязательства. Стоимость каждого вида капитала-это вес. Который вы можете скачать бесплатно в форме ниже.

Скачать Бесплатно Калькулятор WACC

Скачать бесплатный шаблон

Введите свое имя и адрес электронной почты в форму ниже и загрузите бесплатный шаблон прямо сейчас!

Калькулятор WACC

Загрузите бесплатный шаблон Excel прямо сейчас. Чтобы продвинуть свои финансовые знания!

* Отправляя свой адрес электронной почты. Вы соглашаетесь получать сообщения электронной почты (включая скидки и информационные бюллетени). Касающиеся Института корпоративных финансов и его продуктов и услуг и других вопросов (включая продукты и услуги аффилированных лиц Института корпоративных финансов и других организаций). Вы можете отозвать свое согласие в любое время.

Этот запрос о согласии сделан Институтом корпоративных финансов, 801-750 W Pender Street, Ванкувер. Британская Колумбия. Канада V6C 2T8. www.corporatefinanceinstitute.com… learning@corporatefinanceinstitute.com. Пожалуйста, нажмите здесь для просмотра политики конфиденциальности CFI.

Для чего используется WACC?

Средневзвешенная стоимость капитала служит ставкой дисконтирования для расчета Чистой приведенной стоимости (NPV) бизнеса. Он также используется для оценки инвестиционных возможностей. Поскольку считается. Что он отражает альтернативные издержки фирмы. Таким образом. Он используется компаниями в качестве барьерной ставки.

Ставка барьера, которая также известна как минимально приемлемая норма доходности (MARR). Представляет собой минимально требуемую норму доходности или целевую ставку. Которую инвесторы ожидают получить от инвестиций. Ставка определяется путем оценки стоимости капитала. Связанных с этим рисков. Текущих возможностей расширения бизнеса. Норм доходности аналогичных инвестиций и других факторов оценки слияний и поглощений (Процесс слияний и поглощений M&AMergers Acquisitions M&A ProcessЭто руководство проведет вас через все этапы процесса слияний и поглощений. Узнайте, как завершаются слияния. Поглощения и сделки. В этом руководстве мы опишем процесс приобретения от начала до конца. Различные типы приобретателей (стратегические и финансовые покупки). Важность синергии и трансакционных издержек, а также финансовое моделирование внутренних инвестиций. Если инвестиционная возможность имеет более низкуювнутреннюю норму доходности ( IRR Internal Rate of Return (IRR)Внутренняя норма прибыли (IRR) – это ставка дисконтирования. Которая делает чистую приведенную стоимость (NPV) проекта нулевой. Другими словами. Это ожидаемая совокупная годовая норма прибыли. Которая будет получена по проекту или инвестициям.) чем его WACC. Он должен выкупить свои собственные акции или выплатить дивиденды вместо того. Чтобы инвестировать в проект.

Номинальная и Реальная Средневзвешенная стоимость капитала

НоминальныеНоминальные данныеВ статистике Номинальные данные (также известные как номинальная шкала) – это тип данных. Которые используются для обозначения переменных без предоставления какой-либо количественной ценности свободных денежных потоков (которые включают Инфляцию) Инфляция-это экономическое понятие. Которое относится к увеличению уровня цен на товары в течение определенного периода времени. Повышение уровня цен означает. Что валюта в данной экономике теряет покупательную способность (то есть за ту же сумму денег можно купить меньше).) должны быть дисконтированы номинальным WACC. А реальные свободные денежные потоки (без учета инфляции) должны быть дисконтированы реальной средневзвешенной стоимостью капитала. Номинальное значение наиболее распространено на практике. Но важно осознавать разницу.

Курс моделирования оценки бизнеса CFI.

Видео Объяснение WACC

Ниже приведено видео-объяснение средневзвешенной стоимости капитала и пример того. Как ее рассчитать. Посмотрите видео. Чтобы быстро получить полное представление о том. Как это работает!

Карьерные пути

Многие специалисты и аналитики в области корпоративных финансов используют средневзвешенную стоимость капитала в своей повседневной работе. Некоторые из основных профессий. Которые используют WACC в своем регулярном финансовом анализе, включают:

  • Инвестиционный БанкингInvestment Banking Career PathInvestment banking career guide – планируйте свой карьерный путь IB. Узнайте о зарплатах в инвестиционном банке, о том. Как получить работу и что делать после карьеры в IB. Инвестиционно-банковское подразделение (IBD) помогает правительствам. Корпорациям и учреждениям привлекать капитал и завершать слияния и поглощения (M&A).
  • Equity ResearchEquity Research Analyst Аналитик поакционерным исследованиям обеспечивает освещение исследований публичных компаний и распространяет эти исследования среди клиентов. Мы рассказываем о зарплате аналитика. Должностной инструкции. Точках входа в отрасль и возможных карьерных путях.
  • Корпоративное развитиеКорпоративное развитие Карьерный путьРабота по корпоративному развитию включает в себя осуществление слияний. Поглощений. Отчуждений и привлечение собственного капитала для корпорации. Корпоративный сайт
  • Private Equity Профиль карьерыPrivate Equity Аналитики и партнеры выполняют аналогичную работу. Как и в инвестиционном банкинге. Работа включает в себя финансовое моделирование, оценку. Долгие часы и высокую зарплату. Private equity (PE) – это распространенное карьерное продвижение для инвестиционных банкиров (IB). Аналитики в IB часто мечтают о “переходе” на сторону бай,

Узнайте больше о стоимости капитала у Даффа и Фелпса.

О CFI

CFI является официальным поставщиком global Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA)®Станьте Сертифицированныманалитиком финансового моделирования и оценки (FMVA)® Сертификация CFI Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® поможет вам обрести уверенность. Необходимую в вашей финансовой карьере. Записывайтесь сегодня! сертификационная программа. Призванная помочь любому человеку стать финансовым аналитиком мирового класса. Чтобы продолжать продвигаться по карьерной лестнице. Дополнительные ресурсы CFI. Приведенные ниже. Будут полезны:

  • Что такое Финансовое моделирование?Что такое финансовое моделированиеФинансовое моделирование выполняется в Excel для прогнозирования финансовых показателей компании. Обзор того. Что такое финансовое моделирование. Как и зачем строить модель.
  • Проведите меня через модель DCF, Проведите меня через DCFВопрос. Проведите меня через анализ DCF-это обычное дело в интервью инвестиционного банкинга. Узнайте, как ответить на этот вопрос с помощью подробного руководства CFI.
  • Методыоценки Методы оценкиПри оценке компании как непрерывности деятельности используются три основных метода оценки: анализ DCF. Сопоставимые компании и прецедентные сделки
  • Интервью ГидыИнтервьюAce ваше следующее интервью! Ознакомьтесь с руководствами по интервью CFI с наиболее распространенными вопросами и лучшими ответами на любую вакансию в области корпоративных финансов. Вопросы и ответы для интервью по финансам. Бухгалтерскому учету. Инвестиционному банкингу. Исследованию капитала. Коммерческому банкингу. FP&A, больше! Бесплатные гиды и практика. Чтобы получить ваше интервью

Добавить комментарий

Интересуетесь инвестициями? У нас для Вас подарок!

Бесплатный курс по инвестированию. После него заработать сможет даже новичок. Чтобы получить курс, зарегистрируйтесь на сайте.

x